老鳳祥2020年盈利高達15億，全球營銷網點達4450家

“中華老字號”品牌企業老鳳祥再度實現穩增長。

3月3日晚，老鳳祥披露2020年度業績快報，2020年度，公司實現營業收入517.22億元，同比增長4.22%。

其實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為15.86億元，同比增長12.64%。

資料顯示，老鳳祥的前身是第一鉛筆，2009年，老鳳祥完成借殼上市，核心業務變更為黃金珠寶首飾。

借殼上市以來，公司經營業績基本上實現了持續穩增長，2020年實現的凈利潤較借殼上市前一年2008年增長約21.66倍。

老鳳祥的經營業績穩步增長，與其持續進行渠道開拓有關。截至2020年底，公司在全球布局有營銷網點4450家（含海外銀樓）。

記者發現，老鳳祥還積極進行控本增效、品牌打造等措施。

2020年前三季度，公司三項費用合計為11.27億元，同比減少約1億元。截至2019年底，老鳳祥品牌價值達313.14億元。

擁有穩定盈利能力的老鳳祥積極回報股東。借殼上市以來，公司共計派發現金紅利約40.30億元，分紅率在50%左右。

四季度凈利3.53億超預期

老鳳祥的經營業績實現了超預期增長。

根據業績快報，2020年，老鳳祥實現營業收入517.22億元，較上年的496.29億元增加20.93億元，增幅為4.22%。

公司實現的凈利潤為15.86億元，較上年的14.08億元增長1.78億元，增幅為12.64%。

扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為15.14億元，上年為13.14億元，同比增加2億元，增幅為15.17%。

從單個季度經營業績看，去年一二三季度，公司實現的營業收入分別為144.89億元、119.98億元、173.80億元，同比變動-3.44%、-8.41%、23.93%。

一二季度，受疫情影響，營業收入出現下滑，三季度，隨著復工復產全面推進，經營逐步恢復，營業收入實現大幅增長。

同期，公司實現的凈利潤分別為3.72億元、3.69億元、4.92億元，同比變動-0.56%、1.05%、15.26%。扣非凈利潤為3.84億元、3.63億元、4.87億元，同比變動10.33%、-3.34%、21.31%。

三季度，凈利潤、扣非凈利潤均實現兩位數增長。

根據業績快報及三季報，四季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為78.55億元、3.53億元，同比變動4.73%、45.87%，扣非凈利潤為2.80億元，同比增長48.15%。

對比四個季度的經營業績，四季度，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤同比增速均超過40%，不僅遠超前三個季度增速，也超出了市場預期。

針對2020年實現的經營業績，老鳳祥沒有進行具體說明。記者發現，其業績與公司積極控本增效、渠道拓展有關。

截至2020年底，老鳳祥擁有4450家營銷網點，較年初凈增加557家，增幅為14.37%。

控本增效方面，去年三季報顯示，公司銷售費用6.27億元、管理費用2.95億元、財務費用2.05億元，合計為11.27億元。

上年同期，銷售費用6.98億元、3.44億元、1.85億元，合計為12.27億元，三項費用合計減少1億元。其中，銷售費用、管理費用分別減少0.71億元、0.49億元。

去年前三季度，公司實現營業收入438.67億元，同比增長4.13%。在營業收入增長的情況下，銷售費用、管理費用同比均在減少，其降本的成效明顯。

近年來，老鳳祥的毛利率、凈利率基本穩定。2017年以來，公司毛利率維持在10%左右，凈利率穩定在3.50%左右。

二級市場上，老鳳祥的整體表現也不差。去年初，公司股價為47.61元/股，今年3月4日，股價為54.62元/股，漲幅為14.72%。

資產負債率穩定在50%左右

經營業績穩增長的老鳳祥，財務運營總體穩健，資產負債率穩定在50%左右。

截至2020年9月末，老鳳祥的資產負債率為53.21%，較年初略有上升，但基本穩定。

借殼上市以來，老鳳祥的資產負債率表現為穩中有降。2009年底，借殼上市第一年，其資產負債率為63.24%，2010年至2012年分別為65.59%、65.59%、64.24%。

2013年開始，資產負債率下降至60%以下。2013年至2016年，資產負債率分別為58.57%、59.99%、53.06%、57.14%，2017年至2019年，依次為49.99%、52.31%、51.45%。

借殼上市以來，老鳳祥未實施定增等股權再融資，也未通過發債等進行直接融資，公司的經營發展及產業布局，均依靠自身積累。

近年來，老鳳祥營銷網點快速增長。2014年底，公司營銷網點數量為2736家，2015年凈增加221家，當年底達到2957家。

2016年底、2017年底，營銷網點數分別為2988家、3174家，其中，2017年凈增加186家。2018年、2019年，營銷網點分別凈增加347家、372家，當年底分別為3521家、3893家。

2020年，營銷網點凈增加數為557家，年底總數達到4450家。

由此可見，近年來，加速進行營銷網點布局，尤其是2020年，疫情之下，公司逆勢加速擴張，網點年度凈增加數創歷史新高。

產業布局、市場網點拓展均需要資金投入，老鳳祥的資產負債率穩定在50%左右，說明公司擴張適度、成效明顯。

2020年前三季度，公司經營現金流凈流入11.83億元，同比增長205%。

借殼上市以來，老鳳祥積極回饋股東。2011年，公司達到現金分紅條件，開始派發現金紅利，并持續實施年度現金分紅。

2016年以來，每10股派發的紅利均達到10元以及上（含稅）。2011年至2019年，公司累計派發現金紅利40.30億元，年均派現約4.48億元。